투자자산운용사 투자운용 및 전략 예상문제

투자자산운용사 투자운용 및 전략 예상문제 미리보기

투자운용 및 전략 과목 25문항 중 8문항입니다. 정답과 해설은 눌러서 확인할 수 있습니다.

1. 투자운용 및 전략1번 문항
   전략적 자산배분(SAA)에 대한 설명으로 옳은 것은?
   1. 1.단기 시장 예측에 따라 수시로 비중을 바꾸는 방식
   2. 2.장기 투자목표·위험허용도에 따라 자산군 기본 비중을 정하는 것
   3. 3.개별 종목만 선택하는 방식
   4. 4.현금만 보유하는 전략
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   정답 2번. 장기 투자목표·위험허용도에 따라 자산군 기본 비중을 정하는 것

   전략적 자산배분은 투자자의 장기 목표와 위험허용도를 바탕으로 자산군의 기본(중립) 비중을 설정하는 의사결정입니다.

2. 투자운용 및 전략2번 문항
   전술적 자산배분(TAA)의 특징으로 옳은 것은?
   1. 1.장기 중립비중을 유지만 하는 방식
   2. 2.벤치마크를 그대로 복제만 함
   3. 3.단기 시장상황·저평가를 활용해 자산 비중을 능동적으로 조정
   4. 4.자산배분을 하지 않음
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   정답 3번. 단기 시장상황·저평가를 활용해 자산 비중을 능동적으로 조정

   전술적 자산배분은 단기 시장 예측과 가격 괴리를 이용해 전략적 중립비중에서 벗어나 초과수익을 추구하는 적극적 운용입니다.

3. 투자운용 및 전략3번 문항
   매입가격 50억원인 상업용 부동산의 연간 가능총소득(PGI)이 5억원, 공실 및 불량부채 손실이 가능총소득의 10%, 영업경비가 1억 5천만원일 때 자본환원율(Cap Rate)은?
   1. 1.6.0%
   2. 2.7.0%
   3. 3.9.0%
   4. 4.10.0%
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   정답 1번. 6.0%

   자본환원율 = 순영업소득(NOI) ÷ 부동산 가격입니다. 유효총소득(EGI) = 5억원 × (1 − 0.10) = 4억 5천만원, 순영업소득 = 4억 5천만원 − 1억 5천만원 = 3억원이므로 자본환원율 = 3억원 ÷ 50억원 = 6.0%입니다. 영업경비를 빼지 않으면 9.0%, 공실손실을 반영하지 않으면 7.0%, 가능총소득을 그대로 쓰면 10.0%가 나오므로 두 항목을 모두 차감해야 합니다.

4. 투자운용 및 전략4번 문항
   효율적 투자선(efficient frontier)의 의미로 옳은 것은?
   1. 1.같은 위험에서 최대 기대수익을 주는 포트폴리오들의 집합
   2. 2.위험이 가장 큰 포트폴리오들의 집합
   3. 3.수익률이 0인 포트폴리오들
   4. 4.무위험자산만의 집합
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   정답 1번. 같은 위험에서 최대 기대수익을 주는 포트폴리오들의 집합

   효율적 투자선은 주어진 위험수준에서 기대수익이 가장 높은(또는 주어진 수익에서 위험이 최소인) 포트폴리오들의 집합입니다.

5. 투자운용 및 전략5번 문항
   CAPM에서 개별자산의 기대수익률을 결정하는 위험지표는?
   1. 1.총위험(표준편차)
   2. 2.체계적 위험을 나타내는 베타(β)
   3. 3.비체계적 위험
   4. 4.거래량
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   정답 2번. 체계적 위험을 나타내는 베타(β)

   CAPM에서는 분산으로 제거되지 않는 체계적 위험(베타)만이 기대수익률에 반영되며 비체계적 위험은 보상되지 않습니다.

6. 투자운용 및 전략6번 문항
   기술적 분석 지표에 대한 설명으로 옳은 것은?
   1. 1.골든크로스는 단기 이동평균선이 장기 이동평균선을 아래로 뚫고 내려가는 매수신호이다
   2. 2.볼린저밴드의 상·하한선은 이동평균선에 거래량의 일정 배수를 더하거나 뺀 값이다
   3. 3.RSI는 일정 기간의 상승폭 비중을 지수화한 것으로 통상 70 이상이면 과매수로 본다
   4. 4.MACD는 장기 이동평균에서 단기 이동평균을 뺀 값으로 시그널선 하향돌파는 매수신호이다
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   정답 3번. RSI는 일정 기간의 상승폭 비중을 지수화한 것으로 통상 70 이상이면 과매수로 본다

   RSI(상대강도지수)는 일정 기간의 상승폭 합계를 상승폭과 하락폭 합계로 나눈 값을 백분율로 나타낸 것으로, 통상 70 이상은 과매수, 30 이하는 과매도 국면으로 해석합니다. 단기 이동평균선이 장기선을 아래로 이탈하는 것은 데드크로스(매도신호)이고 골든크로스는 그 반대입니다. 볼린저밴드는 이동평균에 표준편차의 일정 배수를 가감해 만들며, MACD는 단기 이동평균에서 장기 이동평균을 뺀 값으로 시그널선을 상향돌파할 때 매수신호로 봅니다.

7. 투자운용 및 전략7번 문항
   어떤 포트폴리오의 연 수익률이 12%, 수익률의 표준편차가 15%, 베타가 1.2이고 무위험수익률이 3%, 벤치마크 수익률이 9%일 때 이 포트폴리오의 샤프지수는?
   1. 1.0.20
   2. 2.0.60
   3. 3.0.75
   4. 4.0.80
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   정답 2번. 0.60

   샤프지수 = (포트폴리오 수익률 − 무위험수익률) ÷ 포트폴리오 수익률의 표준편차 = (12% − 3%) ÷ 15% = 9 ÷ 15 = 0.60입니다. 무위험수익률 대신 벤치마크 수익률을 빼면 (12−9)/15 = 0.20, 초과수익률을 구하지 않고 총수익률을 그대로 쓰면 12/15 = 0.80이 되며, 분모에 표준편차가 아닌 수익률을 넣으면 9/12 = 0.75가 되므로 주의해야 합니다. 베타는 트레이너지수에 쓰이는 값으로 샤프지수 계산에는 사용하지 않습니다.

8. 투자운용 및 전략8번 문항
   맥컬레이 듀레이션이 5.25년이고 만기수익률이 연 5%(연 1회 이자지급)인 채권의 시장금리가 40bp 상승할 때, 듀레이션을 이용해 추정한 채권가격 변동률에 가장 가까운 것은?
   1. 1.약 +2.00%
   2. 2.약 -1.90%
   3. 3.약 -2.10%
   4. 4.약 -2.00%
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   정답 4번. 약 -2.00%

   수정듀레이션 = 맥컬레이 듀레이션 ÷ (1 + 만기수익률) = 5.25 ÷ 1.05 = 5.00년이고, 가격변동률 ≈ −수정듀레이션 × 금리변동폭 = −5.00 × 0.40% = −2.00%입니다. 맥컬레이 듀레이션을 그대로 대입하면 −5.25 × 0.40% = −2.10%로 과대추정되고, 금리 상승 시 채권가격은 하락하므로 부호는 음(−)이어야 합니다. 볼록성을 고려하면 실제 하락폭은 이 추정치보다 다소 작아집니다.