증권투자권유자문인력 증권분석 및 증권시장 예상문제
증권분석 및 증권시장은 증권투자권유자문인력 필기 3개 과목 가운데 하나입니다. CertHub가 이 과목으로 제작한 35문항 중 8문항을 정답·해설과 함께 아래에 실었습니다.
증권분석 및 증권시장 공략 — 35문항 가운데 경기분석 6·기본적 분석 5·기술적 분석 4문항이 분석, 유가증권시장 8·코스닥시장 3·채권시장 7·기타 증권시장 2문항이 시장 영역이에요. 경기 지표와 재무비율, 채권 가격과 금리의 관계는 숫자를 바꿔 직접 풀어 보고, 시장 제도는 참여자·절차·매매 방식의 같은 틀로 나란히 정리하면 헷갈리는 보기를 빨리 걸러 낼 수 있어요.
증권분석 및 증권시장 과목 개요
증권분석 및 증권시장은 실제 시험 1과목(35문항, 과락 18문항)으로, 주식의 가치를 판단하는 분석과 증권이 발행·거래되는 시장 제도를 함께 다룹니다. 협회 시험개요상 세부 문항 수는 경기분석 6, 기본적 분석 5, 기술적 분석 4, 유가증권시장 8, 코스닥시장 3, 채권시장 7, 기타 증권시장 2문항입니다. 문제 은행 35문항에는 경기종합지수·BSI, PER·PBR·EV/EBITDA, 정률성장모형, ROE 분해와 재무비율, 이동평균선·다우이론·차트 패턴·RSI, 모집·매출과 인수 방식, 증자와 수요예측, 시장 구분과 체결 원칙, 가격제한폭 ±30%, 서킷브레이커·사이드카, 채권 가격과 듀레이션·볼록성, CB·BW·EB, ELW·ETN을 담았습니다.
분석 쪽은 계산 문제 비중이 높지만 공식은 많지 않습니다. PER × ROE = PBR, D1 ÷ (k - g), 순이익률 × 회전율 × 레버리지, 유보율 × ROE처럼 한 줄 공식을 직접 손으로 풀어 보세요. 시장 쪽 숫자 문항(가격제한폭, 동시호가 시간, 서킷브레이커 단계, 사이드카 정지 시간)은 비슷한 숫자를 섞은 보기로 나오므로 제도별로 한 줄씩 표로 정리하고, 채권은 '수익률과 가격은 반대', '만기가 길고 표면이율이 낮을수록 민감' 두 원칙에서 대부분의 문항이 풀립니다.
출제 비중
증권투자권유자문인력 필기 100문항 중 35문항(35.0%)이 증권분석 및 증권시장 과목에서 출제됩니다.출처 금융투자협회 자격시험센터 — 증권투자권유자문인력 시험개요(시험과목·문항 수·과락·합격기준)
증권분석 및 증권시장 핵심 개념 요약
- 경기지표
- 장단기금리차처럼 경기를 먼저 반영하는 지표는 선행지수, 광공업생산지수·소매판매액지수는 동행지수, CP유통수익률은 후행지수에 들어갑니다. BSI는 기업의 경기 전망을 물어 0~200 사이 값으로 나타내며 100을 넘으면 긍정 응답이 더 많다는 뜻입니다.
- 상대가치 지표(PER·PBR·EV/EBITDA)
- PER은 주가 ÷ EPS, PBR은 주가 ÷ BPS이며 PBR은 PER × ROE로 분해됩니다. EV는 시가총액에 순차입금을 더한 기업가치이고, EBITDA는 감가상각 전 이익이라 감가상각 방법이 다른 기업끼리 비교하기 좋습니다.
- 배당할인모형과 정률성장모형
- 정률성장모형의 주가는 다음 해 배당 D1을 (요구수익률 - 성장률)로 나눈 값이므로, 올해 배당 D0가 주어지면 먼저 (1 + g)를 곱해야 합니다. 모형이 성립하려면 요구수익률이 성장률보다 커야 합니다.
- ROE 분해와 지속가능성장률
- 듀퐁 분석에서 ROE는 매출액순이익률 × 총자산회전율 × 총자산/자기자본으로 나뉘며, 부채비율 100%면 레버리지는 2입니다. 지속가능성장률은 배당성향이 아닌 유보율에 ROE를 곱해 구합니다.
- 재무비율 분류
- 부채비율은 안정성, 총자산회전율은 활동성, 매출액순이익률은 수익성, 매출액증가율은 성장성 지표입니다. 이자보상비율은 영업이익 ÷ 이자비용으로 1배 미만이면 영업이익으로 이자도 감당하지 못한다는 뜻입니다.
- 이동평균선과 다우이론
- 단기 이동평균선이 장기선을 상향 돌파하면 골든크로스(매수 신호), 하향 돌파하면 데드크로스입니다. 다우이론은 강세시장을 매집 → 상승 → 과열 국면으로 나누며, 매집국면은 비관 속에서 전문투자자가 매수하는 단계입니다.
- 차트 패턴과 기술적 지표
- 헤드 앤 숄더는 추세가 뒤집히는 반전형이고 삼각형·깃발형·페넌트형은 기존 추세가 이어지는 지속형입니다. RSI는 0~100 사이 값으로 보통 70 이상을 과매수, 30 이하를 과매도로 봅니다.
- 발행 방식
- 새 증권을 50인 이상에게 취득 권유하면 모집, 이미 발행된 증권을 50인 이상에게 팔면 매출입니다. 총액인수는 인수기관이 전량을 사들여 미매각 위험을 모두 지고, 잔액인수는 남은 물량만, 모집주선은 판매만 대행합니다.
- IPO와 증자
- 공모가격은 기관투자자의 희망 가격과 수량을 받는 수요예측을 거쳐 정합니다. 무상증자는 준비금을 자본금으로 옮기는 것이라 자본금은 늘어도 자기자본 총액과 회사 자산은 변하지 않습니다.
- 시장 구분과 체결 원칙
- 코넥스는 초기 중소·벤처기업 전용 시장으로 지정자문인 제도를 둡니다. 체결은 가격우선(매수는 높은 가격, 매도는 낮은 가격, 시장가호가 우선) 다음 시간우선 순서이고, IOC는 체결 가능한 수량만 체결하고 잔량을 취소합니다.
- 가격제한폭과 매매 시간
- 주식의 일일 가격제한폭은 기준가격 대비 ±30%입니다. 정규시장은 09:00~15:30이며 시가는 08:30~09:00, 종가는 15:20~15:30의 호가를 모아 단일가매매로 정합니다.
- 서킷브레이커와 사이드카
- 서킷브레이커는 코스피지수가 전일 대비 8%·15%·20% 이상 하락해 1분간 지속되면 단계별로 발동하며 1·2단계는 20분간 매매를 멈춥니다. 사이드카는 선물가격 급변 시 프로그램매매 호가 효력만 5분간 정지합니다.
- 채권 가격·듀레이션·볼록성
- 채권 가격은 수익률과 반대로 움직이고 만기가 길수록, 표면이율이 낮을수록 가격변동률이 큽니다. 할인채의 듀레이션은 만기와 같고, 가격 변화율은 대략 -수정듀레이션 × 수익률 변화이며, 볼록성이 클수록 투자자에게 유리합니다.
- 주식관련사채와 채권 종류
- 전환사채는 전환하면 사채가 소멸하고, 신주인수권부사채는 권리 행사 때 주금을 따로 내고 사채가 남으며, 교환사채는 발행회사가 보유한 주식을 내주므로 자본금이 늘지 않습니다. 통화안정증권은 한국은행이 발행합니다.
- ELW와 ETN
- ELW는 기초자산을 정해진 가격에 사거나 팔 권리를 증권화해 거래소에 상장한 상품으로 만기가 있습니다. ETN은 증권회사가 발행하는 파생결합증권이라 발행회사 신용위험이 있고, 신탁재산이 분리 보관되는 ETF와 다릅니다.
증권투자권유자문인력 증권분석 및 증권시장 예상문제 미리보기
증권분석 및 증권시장 과목 35문항 중 8문항입니다. 정답과 해설은 눌러서 확인할 수 있습니다.
- 증권분석 및 증권시장1번 문항통계청 경기종합지수의 구성지표 중 경기선행지수에 포함되는 것은?
- 1.광공업생산지수
- 2.장단기금리차
- 3.소매판매액지수
- 4.CP유통수익률
정답·해설 보기
정답 2번. 장단기금리차
장단기금리차는 앞으로의 경기 방향을 먼저 반영하는 선행지수 구성지표입니다. 광공업생산지수와 소매판매액지수는 현재 경기와 함께 움직이는 동행지표이고, CP유통수익률은 경기에 뒤따라 움직이는 후행지표입니다.
- 증권분석 및 증권시장2번 문항기업경기실사지수(BSI)에 대한 설명으로 옳은 것은?
- 1.BSI가 100을 넘으면 경기가 좋아질 것으로 보는 업체가 나빠질 것으로 보는 업체보다 많다는 뜻이다
- 2.BSI는 소비자를 대상으로 향후 가계 형편을 묻는 지표이다
- 3.BSI는 0에서 100 사이의 값만 가질 수 있다
- 4.BSI는 실제 생산량을 집계한 객관적 통계이므로 심리가 반영되지 않는다
정답·해설 보기
정답 1번. BSI가 100을 넘으면 경기가 좋아질 것으로 보는 업체가 나빠질 것으로 보는 업체보다 많다는 뜻이다
BSI는 기업가에게 경기 전망을 물어 긍정 응답 업체 수에서 부정 응답 업체 수를 뺀 비중에 100을 더해 구하므로 0~200 사이 값을 가지며, 100을 넘으면 긍정 응답이 더 많다는 뜻입니다. 소비자를 대상으로 하는 지표는 소비자동향지수(CSI)입니다.
- 증권분석 및 증권시장3번 문항A기업의 현재 주가는 30,000원이고 주당순이익(EPS)은 2,000원이다. A기업의 주가수익비율(PER)은?
- 1.6.7배
- 2.10배
- 3.15배
- 4.20배
정답·해설 보기
정답 3번. 15배
PER은 주가를 주당순이익으로 나눈 값이므로 30,000원 ÷ 2,000원 = 15배입니다. PER이 높을수록 이익 1원에 대해 시장이 더 높은 가격을 매기고 있다는 뜻입니다.
- 증권분석 및 증권시장4번 문항어떤 기업의 PER이 10배이고 자기자본이익률(ROE)이 12%일 때, 이 기업의 주가순자산비율(PBR)은?
- 1.0.83배
- 2.1.2배
- 3.8.3배
- 4.12배
정답·해설 보기
정답 2번. 1.2배
PBR은 주가/주당순자산이고 이는 (주가/주당순이익) × (주당순이익/주당순자산), 곧 PER × ROE로 분해됩니다. 따라서 10 × 0.12 = 1.2배입니다.
- 증권분석 및 증권시장5번 문항올해 지급된 주당배당금(D0)이 1,000원이고 배당이 매년 5%씩 일정하게 성장하며 요구수익률이 10%일 때, 정률성장 배당할인모형에 따른 주식의 이론가치는?
- 1.10,500원
- 2.20,000원
- 3.21,000원
- 4.22,050원
정답·해설 보기
정답 3번. 21,000원
정률성장모형의 가치는 다음 해 배당 D1을 (요구수익률 - 성장률)로 나눈 값입니다. D1 = 1,000 × 1.05 = 1,050원이므로 1,050 ÷ (0.10 - 0.05) = 21,000원이며, D0를 그대로 넣어 20,000원으로 계산하면 틀립니다.
- 증권분석 및 증권시장6번 문항정률성장 배당할인모형(고든 모형)의 가정으로 옳지 않은 것은?
- 1.배당은 매년 일정한 비율로 영구히 성장한다
- 2.요구수익률은 일정하게 유지된다
- 3.성장에 필요한 자금은 내부유보로 조달하고 유보율이 일정하다
- 4.요구수익률이 배당성장률보다 작아야 한다
정답·해설 보기
정답 4번. 요구수익률이 배당성장률보다 작아야 한다
정률성장모형은 분모가 (요구수익률 - 성장률)이므로 요구수익률이 성장률보다 커야 의미 있는 값이 나옵니다. 성장률이 요구수익률 이상이면 주가가 무한대나 음수가 되어 모형을 적용할 수 없습니다.
- 증권분석 및 증권시장7번 문항매출액순이익률 5%, 총자산회전율 2회, 부채비율 100%인 기업의 자기자본이익률(ROE)은? (듀퐁 분석 기준)
- 1.5%
- 2.10%
- 3.20%
- 4.40%
정답·해설 보기
정답 3번. 20%
ROE는 매출액순이익률 × 총자산회전율 × 재무레버리지(총자산/자기자본)로 분해됩니다. 부채비율 100%이면 부채와 자기자본이 같아 총자산/자기자본이 2이므로 5% × 2 × 2 = 20%입니다.
- 증권분석 및 증권시장8번 문항ROE가 15%이고 배당성향이 40%인 기업의 지속가능성장률(g)은? (성장은 내부유보로만 조달한다고 가정)
- 1.6%
- 2.9%
- 3.15%
- 4.40%
정답·해설 보기
정답 2번. 9%
지속가능성장률은 유보율 × ROE입니다. 배당성향이 40%이면 유보율은 60%이므로 0.6 × 15% = 9%이며, 배당성향을 그대로 곱한 6%는 오답입니다.
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다른 종목 예상문제 PDF 보기기준일 2026년 10월 18일 · CertHub가 자체 제작한 예상문제입니다. 시행기관이 공개한 기출문제가 아닙니다.